تشهد سوق الذهب الهندي حالة من اليقظة والتحفز مع بدء العد التنازلي للموسم الاحتفالي والموسم الزواجي بالبلاد حيث تُظهر أحدث البيانات قفزة مذهلة في الواردات بلغت أكثر من 100% وارتفاعاً في الأسعار بنسبة 31% منذ بداية العام بينما يتحول المستثمرون بأعداد قياسية نحو صناديق الذهب المتداولة (ETFs) كملاذ آمن تابع معنا هذا التقرير الشامل المعد احصائيا من طرف مجلس الذهب العالمي الذي يحلل بالتفصيل هذه التحركات الكبيرة في الهند وماذا يعني انكماش هوامش الخصم ولماذا توقف البنك المركزي عن الشراء وكيف ستشكل هذه العوامل معاً مستقبل الذهب في الهند خلال الفترة القادمة
كل هذه التفاصيل وغيرها سنتطرق اليها في هذا التقرير المفصل.
أبرز العناوين :
- استقرار الذهب مع تحقيق مكاسب في أغسطس؛ وتراجع الخصومات في الهند
- تجار التجزئة يستعدون للدفعة الاحتفالية ويعززون مخزوناتهم
- تدفقات إيجابية ودخول صندوق جديد يقودان النمو المستمر للصناديق المتداولة بالذهب ETF
- البنك المركزي الهندي RBI حافظ على استقرار احتياطيات الذهب في يوليوز
- واردات الذهب في يوليو تشهد قفزة هائلة استعدادًا للطلب الموسمي في الأعياد
نظرة مستقبلية للذهب في الهند :
مع اقتراب موسم الأعياد والزواج في الهند تظهر علامات على اكتساب الطلب على مجوهرات الذهب زخمًا متزايدًا كبيرا خصوصا في مثل هذه المناسبات الكبيرة في القارة الاسيوية حيث تعتبر الهند من اقوى البلدان على الصعيد العالمي المهتمة بشراء الذهب والمجوهرات ومع تمسك الاهتمام بالاستثمار بقوة يمكن أن يحصل الطلب الإجمالي على الذهب على دفعة قوية
مكاسب الذهب تظل في نطاق محدد :
اكتسبت أسعار الذهب قوة متجددة في شهر غشت 2025 حيث ارتفعت أسعار الذهب الدولية بأكثر من 1% في النصف الأول من الشهر لتصل إلى 3,335 دولارًا أمريكيًا للأونصة مُعززةً المكاسب الطفيفة التي تحققت في يوليو بنسبة 0.3 وقد أدى مزيج من العوامل إلى دفع حركة السعر الأخيرة و ضعف الدولار الأمريكي وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع توقعات التضخم في الولايات المتحدة الامريكية والتطورات الجارية بشأن الرسوم الجمركية في العالم بين امريكا والقوى الاقتصادية الكبرى وكل دول العالم وبالمثل تم دعم حركة سعر الذهب في يوليو بسبب التوترات التجارية والمخاطر الجيوسياسية والامنية ومخاوف التضخم المتزايدة حيث ساهم زخم السوق أيضًا ومع ذلك ظلت حركة السعر الإجمالية في نطاق محدد خصوصا في الاشهر الثلاث الماضية وعلى الرغم من التقلبات قصيرة الأجل يواصل الذهب تفوقه في عام 2025 حيث حقق عائدًا بلغ 28% بعملة الدولار الأمريكي منذ بداية العام حتى الآن
الرسم البياني 1: أسعار الذهب ترتفع ولكن في نطاق عرضي
تغيرات وحركة سعر London Bullion Market Association PM السعري في نهاية الشهر والسعر المحلي الفوري
تتبع الأسعار المحلية للذهب في الهند عن كثب الاتجاهات الدولية حيث قامت الروبية الضعيفة بتضخيم المكاسب اعتبارًا من منتصف شهر غشت الحالي ارتفعت الأسعار بنسبة 1.6% من بداية الشهر حتى تاريخه لتصل إلى 99,665 روبية هندية لكل 10 جرامات مما رفع نسبة الزيادة منذ بداية العام إلى 31%.
والأهم من ذلك أن علامات تحسن الطلب أدت إلى تضييق هوامش الخصم في السوق المحلية من متوسط 27 دولارًا أمريكيًا للأونصة في يونيو إلى 3.7 دولار أمريكي للأونصة اعتبارًا من منتصف شهر غشت 2025
سوق مجوهرات الذهب تتطلع إلى انتعاشة الموسم الاحتفالي الحالي
بدأت تظهر علامات على إحياء الطلب على مجوهرات الذهب تزامنا مع انطلاق الحفلات بالبلاد بينما تستعد سوق مجوهرات الذهب للموسم الاحتفالي وموسم الزواج القادم من أوائل شهر غشت 2025 الحالي حتى نهاية العام.
وتشير التقارير القصصية من أصحاب المصلحة في الصناعة إلى نظرة إيجابية لمستقبل الذهب في الهند خصوصا المصوغات الذهبية كان هذا التفاؤل واضحًا في معرض India International Jewellery Show الأخير وهو أكبر معرض تجاري للمجوهرات في الهند وفقًا لتقارير قصصية من الحدث أبلغ العديد من المصنعين عن اهتمام بالشراء أقوى من المتوقع وزيادة ملحوظة في الطلبات من كل من متاجر السلاسل الكبيرة وتجار التجزئة المستقلين.
وأفاد تجار التجزئة بالبلاد الذين كانوا حذرين بشأن مخزوناتهم في الأشهر الأخيرة بسبب ضعف الطلب بأنهم يقومون بإعادة تخزين نشط تحسبًا لتحسن مبيعات الأعياد وأيضًا، وفقًا لما أُفيد ساعد استقرار أسعار الذهب في الشهور الثلاث الماضية في دعم معنويات المشترين علاوة على ذلك لجذب العملاء الحساسين للسعر ودفع volumes حجم المبيعات يركز المصنعون على المجوهرات خفيفة الوزن
وفي الوقت نفسه تشير تقارير السوق إلى أن الطلب الاستثماري على الذهب المادي أي السبائك والعملات لا يزال قويًا خصوصا مع تزايد قوة المؤشرات الاقتصادية التي تراهن على قوة اسعار الذهب خلال الربع الاخير من سنة 2025 ولغاية النصف الاول من سنة 2026
تدفقات إيجابية وتوسع في صناديق الذهب المتداولة (ETFs) بالهند
ظلت التدفقات المالية إلى صناديق الذهب المتداولة الهندية إيجابية في يوليز 2025 لتمثل الشهر الثالث على التوالي من التدفقات الداخلة الصافية وكانت الشكوك المتعلقة بالسياسات العالمية والتوترات الجيوسياسية من الدوافع الرئيسية لهذا الاتجاه خصوصا مع استمرار ازمة الرسوم الجمروكية بين الصين وامريكا واستمرار الحرب الروسية الاوكرانية مع ازديات التوثرات السياسية بين الحينة والاخرى بين روسيا والغرب من جهة ومع امريكا من جهة ثانية ومع ازدياد احتمال تكرر احرب الاسرائيلية الايرانية مرة اخرى
لكن وتيرة التدفقات الداخلة الصافية تباطأت حيث انخفضت إلى 12.6 مليار روبية هندية 146 مليون دولار أمريكي في يوليوز 2025 بانخفاض 41% عن الشهر السابق وكان هذا بشكل عام متوافقًا مع تقديرنا الأولي وأعلى بنحو 34% من المتوسط الشهري لعام 2024 البالغ 9.4 مليار روبية وقد امتد هذا الزخم الإيجابي إلى أغسطس حيث تشير البيانات الجزئية للأسبوعين الأولين إلى تدفقات داخلة أعلى إلى صناديق الذهب المتداولة الهندية
في نهاية شهر يوليوز 2025 بلغت الأصول cumulative under management لصناديق الذهب المتداولة الهندية 676 مليار روبية 7.85 مليار دولار أمريكي بزيادة سنوية قدرها 96% وارتف إجمالي المقتنيات من الذهب إلى 68 طنًا مع إضافة 1.2 طن خلال الشهر ولا يزال اهتمام المستثمرين بصناديق الذهب المتداولة يتزايد كما يُشار بنمو steady في الحسابات الجديدة حيث تمت إضافة 215 ألف folio جديد في يوليو ليصل المجموع إلى 7.86 مليون بزيادة سنوية قدرها 42
كما تم إطلاق صندوق جديد للذهب المتداول في يوليوز 2025 ليرتفع العدد الإجمالي لصناديق الذهب المتداولة المدرجة في الهند إلى 21.
الرسم البياني 2: تدفقات صحية ومقتنيات متزايدة
التدفقات الشهرية لصناديق الذهب المتداولة بمليارات الروبية الهندية، وإجمالي المقتنيات بالأطنان
احتياطيات البنك المركزي الهندي من الذهب دون تغيير خلال الربع الثاني من 2025
لم يقم البنك المركزي الهندي Reserve Bank of India بإضافة أي كميات إلى احتياطياته من الذهب في شهر يوليوز 2025 بعد إضافة متواضعة في يونيو بلغت 0.4 طن وعلى مدى الأشهر السبعة الأولى من هذا العام زاد احتياطيه من الذهب بمقدار 4 أطنان فقط وهو ما يشكل تباينًا حادًا مقارنة بـ 40 طنًا تم شراؤها خلال الفترة نفسها من عام 2024
وقد يشير هذا إلى نهج حذر ومُقاس في إدارة احتياطيات الذهب لدى البنك المركزي الهندي في خضم المكاسب الكبيرة التي حققتها أسعار الذهب وعلى الرغم من هذا التباطؤ لا تزال حيازات البنك من الذهب عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 880 طنًا مما يمثل الآن 12% من إجمالي احتياطياته من العملات الأجنبية بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي
طفرة في الواردات الهندية من الذهب
شهدت واردات الذهب في الهند انتعاشًا كبيرًا بعد ثلاثة أشهر من التراجع حيث بلغت قيمة الواردات في يوليو 4 مليارات دولار أمريكي متجاوزة بشكل ملحوظ متوسط الواردات الشهرية للأشهر الستة الأولى من عام 2025 البالغة 3 مليارات دولار أمريكي مرتفعة بنسبة 14% على أساس سنوي وأكثر من ضعف قيمتها في شهر يونيو 2025 تشير تقديراتنا إلى أن كمية الذهب المستوردة في يوليو تراوحت بين 42 و 48 طنًا وتشير مستويات الاستيراد المرتفعة هذه إلى أن المصنعين يستعدون على الأرجح لمواجهة الطلب المتوقع خلال الموسم الاحتفالي الذي يبدأ في أغسطس
الرسم البياني 3: ارتفاع في الواردات
الواردات الشهرية من الذهب بالأطنان ومليارات الدولارات الأمريكية
ثم تأليف وتدقيق محتوى المقالة من طرف مجلس الذهب العالمي
رابط المجلس من هنا
إرسال تعليق